凜冬過后，對環(huán)保企業(yè)而言，“活下去”不只是一句口號。
 

盡管動輒萬億級投資體量，不再停留于環(huán)保業(yè)界冀望。基于政策催化與剛性提升的雙重契機，環(huán)保在過去五年里迎來了無可比擬的高速擴張。

迄今國內(nèi)年均需投入3.87萬億元用于環(huán)境污染治理、生態(tài)系統(tǒng)修復(fù)、清潔能源等環(huán)保板塊，但每年財政補貼僅達(dá)2988億元。

財政補貼僅占據(jù)總投資近9.6%，也意味著逐步趨向成熟的環(huán)保產(chǎn)業(yè)在歷經(jīng)青蔥時段之后，仍具備可觀的發(fā)展空間和潛力。
 

但從此前披露的數(shù)據(jù)看，一些環(huán)保企業(yè)的日子并不好過。據(jù)權(quán)威機構(gòu)調(diào)查分析，業(yè)務(wù)營業(yè)收入近79.88%、營業(yè)利潤超過89.97%的較大規(guī)模環(huán)保企業(yè)，其數(shù)量占比僅為環(huán)保整體產(chǎn)業(yè)鏈的10%左右。

而在環(huán)保集中度提升的同時，行業(yè)盈利空間迅速縮水愈發(fā)明顯。在2018年，環(huán)保工程行業(yè)在資本市場中呈現(xiàn)“懸崖式”下滑，跌幅近49.8%。這其中，三聚環(huán)保、東方園林和碧水源這三家營收超百億元的行業(yè)中堅力量，出現(xiàn)營收和凈利雙降。
 

截至4月中旬，在已發(fā)布年報或業(yè)績快報的環(huán)保企業(yè)中，超過50%的企業(yè)凈利下滑或虧損。整體估值呈現(xiàn)大幅縮水的態(tài)勢，一定程度上源于環(huán)保上市企業(yè)頻頻遭遇的債券違約潮。

由此帶來的融資難等連鎖反應(yīng)也讓以PPP項目為主業(yè)的環(huán)保企業(yè)措手不及，“到處找錢”成了一些民營環(huán)保企業(yè)負(fù)責(zé)人一段時間的常態(tài)。
 

遭遇寒流的原因各不相同，但也存在著一定共性。此前，PPP大潮風(fēng)起云涌，諸多民營企業(yè)抓住時機，在全國多地跑馬圈地。同時兼具大量占用資金與績效考核難度的生態(tài)環(huán)保類PPP項目，始終占據(jù)地方政府財政支出的重要參數(shù)。

而在隨后一段時間內(nèi)，大幅度整治下包括江蘇、湖南、新疆在內(nèi)的多地PPP項目陸續(xù)陷入停擺，許多中標(biāo)企業(yè)在建或未開工項目一律停止施工。據(jù)不完全統(tǒng)計，上述PPP項目涉及金額就已超過1.98萬億元。而這也讓環(huán)保綜合服務(wù)商的融資成本大幅提升，隨之明顯上揚的還有杠桿率。
 

政策有變，企業(yè)亦有過：發(fā)展步子邁得太快。誠如預(yù)示著更多項目、更高市值的重資產(chǎn)環(huán)保PPP項目，卻也極易讓資金鏈緊張，一旦風(fēng)吹草動令資本逃離下過后，企業(yè)隨即陷入進(jìn)退維谷的狀態(tài)。

時間來到2019年后，萬眾期盼的行業(yè)暖春還未至，國有資本率先入場。眾所周知，在環(huán)保行業(yè)里，央企與國企的背景意味著能帶來大量訂單和充足資金。對于這些亟待完善全產(chǎn)業(yè)鏈的國資運營而言，進(jìn)軍環(huán)保不僅是基于政策標(biāo)準(zhǔn)壓力與實現(xiàn)生態(tài)效益，也是尋找業(yè)績增長點的新路徑。

此外，跨界而來的國企們與地方政府有著天然的親緣關(guān)系，在地方招投標(biāo)市場上容易獲得青睞。
 

尋求國資“馳援”也就自然成了部分環(huán)保企業(yè)的優(yōu)先選擇。根據(jù)碧水源日前發(fā)布的消息稱，碧水源實控人將向中國城鄉(xiāng)轉(zhuǎn)讓近31.89億元股份。交易完成后，持有碧水源10.71%股份的中國城鄉(xiāng)，將一躍成為前者第二大股東。而在這之前，至少已有22家上市公司，向地方國資大比例轉(zhuǎn)讓股份或控股權(quán)。