混改或?qū)⒊蔀檫^去一年，甚至是未來一段時(shí)間內(nèi)的環(huán)保給人的鮮明印記。

“許多民企都加入了國(guó)家隊(duì)，就像微信logo下面插了一面小紅旗。”環(huán)境商會(huì)執(zhí)行會(huì)長(zhǎng)孫明華作了一個(gè)形象的比喻。

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日前由中國(guó)環(huán)境保護(hù)產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)公布的《2018中國(guó)環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展指數(shù)報(bào)告》指出，仍處于產(chǎn)業(yè)發(fā)展能力弱階段的環(huán)保，資金周轉(zhuǎn)和利潤(rùn)增長(zhǎng)情況均不理想，環(huán)保產(chǎn)業(yè)融資難的狀況未得到顯著改善。

從融資結(jié)構(gòu)渠道來看，目前環(huán)保產(chǎn)業(yè)融資依然以銀行及信用社貸款為代表的間接融資方式為主，渠道大致包括：銀行信貸、債券融資、基金融資、股權(quán)融資、融資租賃等。

“企業(yè)經(jīng)營(yíng)還是要穩(wěn)健，現(xiàn)金流是企業(yè)的血液?！弊鳛楹饬砍掷m(xù)獲取長(zhǎng)期優(yōu)質(zhì)資本能力的體現(xiàn)，融資能力同樣決定企業(yè)能否快速發(fā)展。長(zhǎng)久以來，環(huán)保行業(yè)一直是民營(yíng)企業(yè)的地盤，業(yè)內(nèi)約九成的企業(yè)都是民企。

不過，行業(yè)關(guān)注度提升之后，眾多企業(yè)在嗅到商機(jī)的同時(shí)，也面臨著巨大的資金缺口。誠(chéng)如“PPP模式是企業(yè)墊資，項(xiàng)目做完后因各種原因遲遲不能結(jié)算，就容易導(dǎo)致出現(xiàn)資金問題?！睒I(yè)界人士坦言。

2018年諸多的利好政策并沒有帶動(dòng)環(huán)保產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)需求的穩(wěn)步釋放，反而整個(gè)行業(yè)一夜入冬。首創(chuàng)證券數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)環(huán)保板塊總體市值在去年縮水約45%，企業(yè)直接融資難度增大。尤其在環(huán)保某知名上市企業(yè)發(fā)債失利后，資金鏈緊繃如同多米諾骨牌般不斷傳導(dǎo)。

隨著去杠桿化、金融緊縮風(fēng)向延續(xù)，環(huán)保產(chǎn)業(yè)的融資難度不斷攀升，融資能力也隨之不斷下降。

不過，融資貴，至少“有價(jià)有市”；融資難，卻是“有價(jià)無市”。環(huán)保行業(yè)信用等級(jí)遭遇金融機(jī)構(gòu)的隱性下調(diào)，企業(yè)再融資壓力普遍加大。在對(duì)環(huán)保行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)偏好明顯降低的同時(shí)，企業(yè)融資渠道變窄，融資成本變高。而上市企業(yè)總數(shù)和融資總額出現(xiàn)不同程度增幅，也進(jìn)一步說明環(huán)保產(chǎn)業(yè)融資能力逐步由依靠政府的資金支持向自身吸納融資轉(zhuǎn)變。

在資金出現(xiàn)困難的時(shí)候，環(huán)保民營(yíng)企業(yè)往往會(huì)作出一個(gè)同樣的決定：引國(guó)資入股。

近幾年，以實(shí)力雄厚的地方國(guó)資、中央級(jí)基建企業(yè)等代表的新國(guó)企勢(shì)力在產(chǎn)業(yè)中崛起，包括三峽集團(tuán)、中國(guó)建筑、中交建、中廣核、中國(guó)葛洲壩集團(tuán)、航天科工集團(tuán)等都在加速入局，加劇整個(gè)行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)和整合。

與之前“小打小鬧”的合作不同，這次國(guó)資入股民企的程度更深、參與更多。從2018年開始，環(huán)保行業(yè)加速混改。進(jìn)入2019年后，環(huán)保民企紛紛“變身”，國(guó)資紓困趨勢(shì)還在延續(xù)，目前已經(jīng)發(fā)展到近20例。

截至目前，95家央企中涉足生態(tài)環(huán)境產(chǎn)業(yè)的有53家。其中僅在過去一年實(shí)際轉(zhuǎn)讓或簽署股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議的民營(yíng)環(huán)保公司共計(jì)15家，其中12家實(shí)控人授權(quán)方為央企國(guó)企，占比高達(dá)80%。

盡管在技術(shù)、實(shí)踐上缺乏積累，這些“外行”卻因非常明顯的融資優(yōu)勢(shì)，與地方政府的天然“親近”等因素，在地方招投標(biāo)市場(chǎng)上獲得青睞。

公開資料顯示，國(guó)有企業(yè)貸款成本為3%—5%，大型民營(yíng)企業(yè)貸款成本為7%—10%，中小民營(yíng)企業(yè)貸款成本為12%—15%。除了單個(gè)治理項(xiàng)目，“國(guó)家梯隊(duì)”在黑臭水體、海綿城市建設(shè)等體量巨大的環(huán)境綜合整治領(lǐng)域，其拿單能力也令人印象深刻。

環(huán)境治理迎來集中整治期，需要有大資源配置能力包括資金調(diào)度和資源整合能力的央企國(guó)企來承擔(dān)這樣的任務(wù)。

一方面加快融資進(jìn)度降低融資成本，另一方面，國(guó)資背景也為環(huán)保企業(yè)的市場(chǎng)拓展帶來便利。從整個(gè)環(huán)保行業(yè)來看，由于環(huán)保板塊已成為國(guó)企多元經(jīng)營(yíng)、國(guó)有資產(chǎn)保值增值的上佳選擇，未來前述兩者會(huì)形成重要的中堅(jiān)力量。

2020年，被視作環(huán)保行業(yè)走出“中年危機(jī)”的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。

機(jī)遇不等于能力，站在風(fēng)口上保持專注和定力是更難的。隨著行業(yè)調(diào)整期來臨，變動(dòng)后新的行業(yè)格局也正在形成?！凹纫l(fā)揮國(guó)企在資金、人才、規(guī)范化管理及政府資源等方面的優(yōu)勢(shì)，又要保留民企高效運(yùn)作的市場(chǎng)化機(jī)制和創(chuàng)新能力。”

國(guó)資入主上市公司后，實(shí)現(xiàn)公司高質(zhì)量發(fā)展仍是重要目標(biāo)，也還有很遠(yuǎn)的路要走。這對(duì)環(huán)保企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的管理能力也提出了更高的要求。

“在經(jīng)歷以資本為驅(qū)動(dòng)的快速發(fā)展階段之后，技術(shù)創(chuàng)新和精細(xì)化的運(yùn)營(yíng)管理將會(huì)在更大程度上決定企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。”全國(guó)工商聯(lián)環(huán)境商會(huì)會(huì)長(zhǎng)趙笠鈞說。

生態(tài)環(huán)境綜合治理的特點(diǎn)是大投資、大工程、回報(bào)周期長(zhǎng)，更適合由國(guó)企主導(dǎo)投資，由民企提供設(shè)備、技術(shù)和工程的支持配套。尤其是細(xì)分領(lǐng)域的技術(shù)、中小企業(yè)的效率以及創(chuàng)新能力等方面，都有很強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。

環(huán)保企業(yè)應(yīng)找準(zhǔn)市場(chǎng)定位，回歸到環(huán)保裝備設(shè)施、環(huán)境監(jiān)測(cè)，污染物治理和處理等環(huán)保服務(wù)的本質(zhì)上，而不是盲目參與工程類項(xiàng)目。

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